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(资料图)

文 ▍ 陈博

经过一年多的蛰伏，腾讯终于摆脱了业绩低迷，在Q3迎来业绩拐点，同时随财报一起发布的还有另一个重磅消息：腾讯将持有的美团股票派发给股东。

壹

我们先来重点关注财报中的几组数据。首先 腾讯的净利润同比、环比均有所增长，分别增长了2%、15% ，这说明，腾讯终于走出“寒冬”，逐渐开始回暖。

虽然整体趋势较为乐观，但其中广告、数字内容、游戏等板块依然有所下滑。其中游戏业务在国内营收同比下降7%，而 海外游戏营收实现了同比增长3%，环比增长9% ，这说明腾讯坚持“游戏出海”初步取得成效。但毕竟国内游戏业务的体量远远大于海外，想要弥补国内游戏市场的下滑，还需在海外持续发力。

微信业务仍然是腾讯的“救命稻草”，本季 微信用户净增1000万人，截至9月末月活达到13.09亿 。毫不夸张地说，微信用户量即将与中国人口持平，整个微信业务将会长期成为腾讯的增长动力。

腾讯的毛利率呈现逐步恢复趋势，也得益于各种降本增效措施。首先腾讯大部分事业群均采取裁员10%来减少人员支出；此外控制营销费用、优化运营成本等也是腾讯缩减开支的有效手段， 其中，销售及市场推广开支第三季度同比下降32%。

贰

短期的业绩回升已经实现，后续的发展方向才是重点，对此 腾讯押注了一个新的赛道——全真互联网 。

可以预见的是，移动互联网已经触到了天花板，未来的赛道究竟在哪里？百度选择押注人工智能自动驾驶，而此次腾讯则更进一步，在前两天的乌镇峰会上提出“数实融合”，用全真互联助力实体经济，这一点完全符合国家鼓励的发展方向。

全真互联网，也叫数字孪生，是腾讯接下来重点发力的方向，但想要为腾讯创造出经济价值可能还需至少三年时间的沉淀发展。所以未来三年，腾讯业绩的提升还要依靠微信和海外游戏业务，全真互联网方面更多需要的是资金投入。

腾讯的另一个重大决策就是将所持美团股票的90.9%派发给股东，派发完之后，腾讯对美团的持股比例将从17%降至1.5%。这样的做法虽令外界颇为震惊，但参考之前对京东的减持早已有迹可循。

除美团外，目前腾讯还是拼多多、唯品会、B站、快手等互联网上市平台的重要股东，未来是否会对这些平台进行同样的操作还不得而知， 如果腾讯和“腾讯系”一一“分手“，便能彻底摆脱“垄断“的头衔 。

此前腾讯一直作为“资本野蛮生长者”，通过入股控制大量互联网小巨头，形成了垄断事实，也受到了国家的高度关注。通过“分手“美团腾讯也在向国家表明自己摆脱垄断的决心，顺应了当前政策导向，对腾讯后续的商业发展十分有利。

总之腾讯已经发生了脱胎换骨的变化，但正如电话会上所说，“腾讯的股价被严重低估”，相信随着微信业务和海外游戏市场的发展，腾讯很快会重回荣光时代。